曾淵滄專欄 2 Dec 2008 - 人行先來個下馬威

昨日恒指先跌後升，波幅達600點，最後上升220點，並且回升至14000點以上，與10月27日的低點比較，上升32%。恒指有了3成的升幅，許多人開始猶豫不決，是該趁反彈離場？還是再追？升了這麼多，再追風險必然很大。也因為許多人有這個猶豫不決的問題，恒指才會有如此大的波幅，又跌又升，最後先跌後升，不是殺空倉這麼簡單，而是讓所有猶豫不決、不敢入市者一再後悔，最後不得不高追。11月13日，太太生日，我賣了才買入數天的中信泰富（267）套現買生日禮物。之後，朋友問我，中信泰富是不是可以再看看遠一點？朋友的理由是：中信泰富在炒澳元期貨出事之前的股價超過10元，因炒澳元虧大本而跌至3元多，現在母公司已經為中信泰富承擔炒澳元的風險，因此中信泰富股價理論上應該回到10元以上。

摩笛唱好一樣掂

我也覺得有道理，就一直留意，看看有甚麼機會，但是平時事忙，一般是收市後才上網看股價，昨日一看，嘩！竟然一天裏一口氣升15.5%！短炒的問題是賣了股票後，不知道甚麼價格應該買回，往往賣了股票後股價的確下跌，下跌時，自己就慶幸自己賣了，但一轉眼，股價很可能就反跌為升。我在11月13日賣了中信泰富之後，該股股價回跌了，也高興了幾天，昨日一反彈，回到6元以上，已接近我賣股的價格，真猶豫不決，不知道該不該再買回。上星期提過，近一段日子天天力踩港股的大摩已轉口唱好，甚至唱好一向被視為高風險的信置（083），昨日信置升幅達7.7%，大摩不論唱衰、唱好，都一樣有力。昨日人民幣兌美元下跌348點子，是2005年滙改以來最大的單日跌幅，是不是中國政府打算趁奧巴馬仍未上台當美國總統前，把人民幣幣值壓下來？奧巴馬在競選時，說他一上台就會要求人民幣升值，民主黨議員更說，如果人民幣不升值，就要立法迫人民幣升值，在指定日子內升至指定滙率，達不到的話，美國政府就會自動向由中國入口的貨物抽懲罰性關稅。奧巴馬上任之後，中美之間會不會爆發貿易大戰、人民幣滙率大戰？布殊總統基本上是信奉自由市場，因此他也曾開口說要求人民幣升值，但不堅持。現在，人民銀行反其道而行，在奧巴馬上任前，先讓人民幣貶值，來一個下馬威，到時得看兩國政府如何鬥智鬥力。昨日在新加坡參加美國加州大學栢克萊分校主辦的研討會，學術與實踐並重，研討會主題是「如何經營家族生意」，找來了多位家族生意的第三代、甚至第四代傳人現身說法，最吸引人的是余仁生的一位第四代傳人，他說他有72位堂兄弟、12位叔叔，如此複雜的家族生意，真難為他。曾淵滄作者為城市大學MBA課程主任